来源：文/宋尧

摘要：高和投资认为，目前国内商业地产的发展迫切需要发挥资产管理业务的几何效应，需培育并积累忠实的长期投资人。

商业地产基金及资产管理机构高和投资5月23日发布商业地产报告称，尽管商业市场处在整体的上行周期，但市场风险依然存在，尤其是缺乏人流和资金流支撑的二三线城市，已累积了相当多的商业地产泡沫。而国内目前商业地产投资最大的问题在于退出渠道的狭窄。

报告对恒隆地产、黑石集团和嘉德置地三家商业地产标杆企业做了系统分析，尽管三家企业的业务模式和竞争优势各不相同，但通过上市或REITs等方式都寻觅到了较为成熟的投资-退出渠道，相比之下，目前国内商业地产投资则存在诸多问题。

高和投资称，目前国内商业市场整体处于上行周期但也有风险，不过国内资本市场募资通道尚不畅通，商业地产投资缺乏长期的LP投资人，此外，商业物业退出渠道狭窄也可能将增加投资者的风险。

高和投资认为，目前国内商业地产的发展迫切需要发挥资产管理业务的几何效应，需培育并积累忠实的长期投资人。此外还解决好退出通道，在上市或REITs通道难以实现，国内商业地产分拆销售模式盛行的情况下，各家公司对资产管理、运营能力的要求非常重要。