一边是大量需求资金的中小企业，一边是庞大的民间资本无处可投

 

 “投资A股？不投。”原本想从股票市场套利的张桥智(佚名)开始慢慢撤离A股，其在杭州成立的一只投资基金，一多半的资金处于闲置状态。

 

6月20日，上证指数再跌21.57点，当天两市流出资金56.87亿元，为连续第四日资金净流出。自4月中旬以来，A股市场市值损失4万亿元，市场资金一直呈现净流出状态。仅自6月5日后的半个月时间，两市净流出资金149亿元。

 

与股市资金日渐萎缩相对应，民间的巨量资金正在苦寻投资方向。资料显示，仅温州就有8000亿元左右的民间流动资金散布国内各地。

 

在山西、鄂尔多斯以及陕北，更是民间资金集聚，游资泛滥。民间借贷利息水涨船高，陕北神木县的民间借贷成本一般月息在3分，鄂尔多斯则可达到3.5分，最高甚至达到5分至6分。

 

在股市暗淡，炒煤、炒房遭遇政策瓶颈之后，数万亿元民间游资，正步入投资迷途之中。

 

游资不归路

 

炒煤、炒房、放高利贷，是游资前几年遵循的炒作路径。

 

但当炒煤和炒房都被限制后，游资的去向变得没有了方向，炒大蒜、炒苹果，炒红酒，炒文化产品等等，哪里赚钱就往哪里投。

 

据浙江一位人士介绍，当地的部分资金成本非常高，一般要月息2分，通过担保公司提供的资金的月息高达5分，甚至1毛。

 

前几年炒房是暴利，获得的利润支付高利贷没有问题。但在最近，暴利行业的消失，高成本的游资流动就变成了一种潜在风险。

 

此前，温州数家企业主因为无法偿还高利贷而外逃。

 

位于温州龙湾区的浙江江南皮革有限公司，曾是当地的明星企业，因为其法人代表黄鹤赌博输掉几亿元资金，一夜之间倒闭。江南皮革的债务超过2.5亿元，还直接牵涉到近70家供应商，和一批未浮出水面的担保公司。

 

4月下旬，温州知名餐饮连锁企业波特曼，因无法偿还几百万元高利贷资金，公司老板远遁他乡。

 

类似2008年金融危机期间的企业倒闭潮，再次重演。

 

 “那时候也是信贷收紧，高利贷泛滥，企业的融资成本奇高，造成企业不堪负重。”温州工商联秘书长赵文冕说。他预测，2011年下半年部分企业可能顶不住。现在看来，这种压力已经被提前到了上半年。

 

6月份，浙江官方回应，当前浙江中小企业发展情况总体是好的，但也确实面临着诸多问题，比如生产成本大幅上升，企业融资困难。

 

温州中小企业促进会会长周德文告诉《财经国家周刊》记者，融资成本的大幅提高，使得很多中小企业停工停产。

 

实际上，民间资金并不缺乏，浙江温州，就聚集着8000亿元流动资金，民间借贷资金近1500亿元。由于这些民间资金没有一个很好的投向方向，看到借贷行业能获得暴利，都去做放贷了。

 

但杭州一位曾从事高利贷业务的张先生表示，高利贷行业风险太大，虽然利润丰收，一旦企业破产，高利贷也将血本无归，造成高利贷链条的断裂。

 

创新难题

 

1984年，支边回城的方培林萌生了创建钱庄的设想，当他将这个想法告诉当地钱库镇的干部时，得到意想不到的支持。随后一段时间方培林的筹建方案就获得肯定，“方兴钱庄”挂牌运营。

 

当时的温州市委书记董朝才还专门给方培林签字，“允许方兴钱庄继续试办，并请有关部门给予办理营业执照”。

 

说起当年的闯劲，和现在的制度框框，方培林有些感概，“现在官员还有这种创新魄力吗？”

 

周德文告诉记者，2009年其两次将华侨银行的筹建方案上报，均无音信，设想的民间银行筹建计划只能搁置。

 

尽管“新36条”明确规定，鼓励民间资金进入金融服务业，但无形的政策“玻璃门”让民间资金“不得其门而入”。上万亿元的资金在国内市场上左冲右突，也让游资成为浙江的一个符号性标志。

 

如何规范民间游资，引导民间资金投向实体经济？

 

浙江银监局的人士表示，模式一直在探讨当中，小额贷款公司是眼下规范游资的一个不错的选择。

 

2008年，浙江开始试点开办小额贷款公司。

 

截至去年底，浙江省的小贷公司共134家正式运营，300亿元贷款余额，累计贷款1500多亿元。根据计划，浙江的小额贷款公司2011年新增加15家，增资扩股10家。

 

浙江省金融办副主任盛益军称，小额贷款公司的推出，一是缓解了当地中小企业融资难的问题，二是对当地民间借贷的高利息起到一定的抑制作用。但目前小额贷款公司的规模有限，200多亿元的资金在上万亿的浙江民间资金中，仅是一个零头。

 

更多的民间游资依旧徘徊在正规金融的大门之外。“门槛太高，”方培林表示，小额贷款公司的本质应该是为农村服务的，数量应该越多越好。

 

但现在，成立小额贷款公司的主发起人都是当地的大型民营企业，一般性的资金无法参与。

 

海宁宏达小贷副董事长金富荣告诉《财经国家周刊》记者，小额贷款公司可以集聚民间游资，规范民间的信贷，减少社会风险。

 

针对目前小额贷款公司面临的几个问题，金富荣介绍，一是对公司性质问题没有明确，省里定了是农村新型金融组织，央行、银监会没有具体规定。二是市场待遇未与金融企业看齐，包括税收政策等；三是没有放开增加注册资本金；四是小额贷款公司转为银行还没有细则文件。另外对小额贷款公司的监管还不严格。

 

浙江大学金学军教授认为，小额贷款公司是目前比较可行的规范民间资金的方式，此外的民间互助形式都应该大力探索推动。

 

 “金融创新，地方政府是很支持的，我们也在考虑，地方资本市场的平台发展是否可以更快。上市公司的股份转让是否可以更放松，目前的投融资平台太少。”盛益军表示。

 

目前浙江的金融创新方面包括成立小额贷款公司、村镇银行、大银行-小企业专营机构，以及推进股权投资