周以升先生在《PERE》在线圆桌论坛上的讲话
近期，高和资本合伙人周以升先生接受了国际权威房地产私募基金杂志——《PERE》的邀请，参加了有关目前亚洲房地产投资市场现状与趋势的在线圆桌论坛。相关报道原文，刊载在《PERE》（21年12月、22年1月双月刊）第28页。（文末附）
一、现在中国房地产的时机不仅不是“雷曼时刻”，而且具有很多投资机遇。对中国的住宅开发领域来说，现在是一个非常艰难的时期。在过去的一个月内，二手房交易量跌幅很大，深圳跌幅大约80%，上海和北京都跌幅约30%。有些人认为这是中国的“雷曼时刻”，但我们认为显然不是。目前开发商的压力主要来自“三条红线”政策，即限制债务比例。政府正在稳定住宅市场，但不希望它崩盘，中国政府有很多方法去阻止住宅市场的大幅下跌。但从中期看，开发商会越来越艰难。投资中国房地产的人士应该感到高兴的是现在有很多投资机会。在困境中的开发商为了降低负债率，会被迫低价出售资产。投资困境资产就是一个非常重要的投资策略。二、公募REITs将要给中国房地产市场带来利好消息。中国政府想增加住房供给以满足刚需，而不是满足投机需求，所以政府正在鼓励租赁住房。监管部门曾表态将允许保障性租赁住房发行公募REITs。我们预判明年将要发行第一批保障性租赁住房的公募REITs。这对未来房地产市场是一个利好消息。在写字楼收购方面，我们已操作很多成功案例，尤其是在核心地段有清晰目标租户的写字楼。我们收购的北京写字楼项目出租得不仅快，而且出租率很高。写字楼市场仍然存在，只要聚焦服务于高科技、互联网企业和国内的金融机构，就一定会有上佳的表现。写字楼市场是差异化的，熟悉本地租户需求非常重要。商业资产，现在因为供给过剩和流动性问题，可以很便宜买到，但是必须要重新改造更新，使得长期价值最大化。从中长期看，商业被允许发行公募REITs的可能性很高，但也许需要3到5年。四、中国政府已高度重视ESG（环境、社会、公司治理）投资理念。在中国，政府已经明确表示，ESG（环境、社会、公司治理）的投资理念非常重要。投资需要考虑社会因素、共同富裕、还有碳中和，需要考虑你的产品或项目如何让社会获益。从这个角度看，租赁住房符合ESG投资理念，政府将大力支持。
高和资本成立于2009年10月，自成立以来致力于用金融重塑城市面貌，引领和推动中国城市更新与不动产证券化。目前，高和资本已经成长为国内领先的商业地产私募股权基金和国内不动产证券化的开拓者和推动者。高和资本在商业不动产领域总投资超过460亿元，并完成不动产证券化产品（包括CMBS、类REITs和公募REITs）约260亿元，城市更新项目19个。在2012年-2019年连续八年被上海第一财经《中国房地产金融》杂志评为“人民币房地产基金TOP10 ”，2020年-2021年连续两年被国际不动产基金评选权威机构PERE评为“亚太区不动产基金管理人榜单TOP50”。面向未来，高和资本将专注于城市更新领域的商业不动产投资，创新构建起“投资并购、资产证券化、产业创新投资”三维协同的投资生态。
