今年1月份房地产行业群里热议的事件还有“中诚信托30亿元煤炭能否如期兑付”。主要有两类观点：一类是自由市场派，认为政府不能救，让其自然爆仓。这样才能教育人民群众信托不是刚性兑付的，投资是有风险的；另外一类是现实派，认为政府一定会出面协调，“不能任由其爆仓，否则以后谁还敢买信托？中国的房地产、地方债不都是靠信托支撑着吗？一旦爆仓，中国经济受不了”。

而结果呢？是一个神秘者接了“危难的信托”。投资人的收益保住了，政府的维稳也不用担心了。这是一个皆大欢喜的结果。但隐约看到了政府有形之手的维护。很多人认为中国经济不会出现金融危机，因为政府都会伸出援助之手。但问题是“为什么会出现那么多行业的系统性风险呢”？中诚信托不仅折射出的是煤炭行业的风险，也折射出中国金融行业没有大步迈向市场化的系统风险。

房地产具有投资品属性。按照2013年诺奖得主席勒的观点，在价格的快速上升周期中必然会伴随风险加剧甚至是泡沫。信托行业无意中扮演了地产行业升温的木柴，说到底是利率管制的信托市场托媒的结果。

信托行业的风险在陆续引爆之后，地产行业的熊熊大火如果被抽走了木柴，结果会如何呢？2014年的中国房地产将是多变的一年。

作者系高和资本董事长苏鑫

2014年2月24日