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高和资本通过一系列切实的产品创新推动国内不动产资产证券化市场发展,使不动产证券化实现了“债归债,股归股,脱主体”的回归,并积极致力于公募REITs在中国的落地。
资产证券化案例

  高和资本通过一系列切实的产品创新推动国内不动产资产证券化市场发展,使不动产证券化实现了“债归债,股归股,脱主体”的回归,并积极致力于公募REITs在中国的落地,具体创新如下:

  1)高和招商-金茂凯晨资产支持专项计划

  ——开拓了国内的CMBS市场

  2016年8月,高和牵头的“高和招商-金茂凯晨资产支持专项计划”落地,为国内首单交易所CMBS产品,发行规模高达40.01亿元人民币, 优先级成本(发行利率)仅为3.3%。

  与监管机构、联合信用评级组成联合课题组,一同推动国内CMBS评级标准的制定和完善。

  引入特殊资产服务商机制,成为国内首家商业物业资产证券化资产服务机构,监管机构和投资人高度认可高和作为资产服务机构的作用和意义,并逐渐成为行业最佳实践的交易结构。

 

 

  2)世贸天阶2017年度第一期资产支持票据

  ——开创脱离主体信用的不动产ABS

  2017年8月,高和牵头牵头落地注册国内首单完全不依赖主体信用的CMBN产品——“世贸天阶2017年度第一期资产支持票据”,发行规模29亿元。

  该产品在结构设计方面首次不再依赖融资主体的强主体信用,能够更好的支持中小企业盘活商业地产存量,助力实体经济发展具有重要的战略意义。

  依托于优质资产,在没有外部增信的情况下,仅凭借资产质量便使得该债项评级达到AA+,是名副其实的“资产”证券化产品。

 

 

  3)畅星-高和红星家居商场资产支持专项计划

  ——开拓权益型类REITs

  2017年9月,高和牵头与红星美凯龙发起设立国内首单家居MALL类REITs产品——“畅星-高和红星家居商场资产支持专项计划”,发行规模26.5亿元,期限5年,在上海交易所挂牌。

  高和投资类REITs权益级,实现真实出表。

  实现了无强主体兜底,帮助红星美凯龙实现“轻”“重”分离商业物业的金融闭环。

 

 

  4)新派公寓权益型资产支持专项计划

  ——开创长租公寓类REITs

  2017年10月,高和作为交易牵头人和财务顾问的“新派公寓权益型资产支持专项计划”落地,该交易完全脱离主体信用的情况下,优先级获得AAA评级,由银行以较底成本全额认购。

  完成国内首单长租公寓资产权益型类REITs产品,塑造迈向公募REITs的里程碑。

  权益级真正获得市场化发行,引导股本资金进场,去杠杆。

  开启公寓证券化市场,呼应“房住不炒”的号召,推动长租公寓供给,助力房地产长效机制建立。

  实现了对长租公寓融资和投资退出的突破。

 

 

  5)高和晨曦-中信证券-领昱N号资产支持专项计划

  ——开拓储架型类REITs

  2017年12月,高和作为基金管理人、交易安排人和财务顾问的“高和晨曦-中信证券-领昱N号资产支持专项计划”(“旭辉领寓类REITs”)获得批准,倡导权益型REITs开放募集的先河,向权益型公募REITs更近一步。

  43天审批完毕,100%实现套现。

  储架发行:先获得30亿额度,后续发行。

  该产品兼具权益型和储架式的开放特性,进一步推动了不动产证券化的突破创新,为存量公寓的盘活树立了样板,开创了民企长租公寓资产证券化新篇章,也是对国家提出“加快推进住房制度改革与长效机制建设”的积极响应。

 

 

  6)金茂华福-重庆金茂珑悦资产支持专项计划

  ——国内首单类UP-REITs

  2020年2月,高和作为财务顾问的“金茂华福-重庆金茂珑悦资产支持专项计划”成功发行,项目规模4亿元,标的物业为金茂重庆珑悦社区商业。

  达成优化税务结构的目的,系证券化领域的一项独特创新。

  该计划经历了基金并购、资管提升、类REITs发行三个不同阶段,三个阶段互相衔接,开拓出从私募基金到类REITs退出的完整闭环。

 

 

  7)发起国内首支商业地产ABS基金

  高和资本发起设立国内首支商业地产ABS投资基金,激活商业地产资产证券化二级市场流动性,为降低融资成本,引导风险定价,促进市场长期健康发展起到积极作用。

  a.该基金包括交易型和价值型两种策略:

  · 交易型基金专注于高评级的ABS产品,通过持有、交易及流动性支持等方式实现盈利。

  · 价值型基金专注于商业地产领域的价值投资,以投资并持有夹层或次优级产品为主,分享资产增值的长期收益。

  b.基金的价值

  · 提高发行成功率,引导市场合理定价,降低发行风险和成本;

  · 产品存续期提供流动性支持,激活二级市场流动性;

  · 产品续发期,积极参与续发,降低续发流动性风险;

  · 发挥高和资本在商业地产领域的价值发掘能力,充分挖掘物业价值,满足融资人多层次需求。

大悦春风里
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