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高和资本毛跃晖:未来是商业地产金融的黄金10年

新浪网·2018年12月20日

12月20日,由睿和智库、万商俱乐部、乐居财经联合主办的《2018(第三届)中国不动产资产管理大会》在北京W酒店举行,下午时段四场分论坛主题分别为新金融、新职住、新商业,及物流地产。
 
高和资本毛跃晖现场发表《中国资产证券化投资的机会和挑战》的主题演讲。他认为如果说前20年是房地产的黄金20年的话,未来的10年是一个商业地产金融的黄金10年。
 
对于中国资产证券化发展面临的挑战他列出四点:
 
一、对于民营企业的违约上升,还是过于依赖一个刚兑,相信主体兜底的作用,这就背离了资产证券化资产的本质,更像抵押债。而对于投资者来说,难度在于定价逻辑不好确定,相对来说比较混乱。
 
二、现在的方向比较单一,更多的是地产商朋友拿着一个资产需要做融资,是单向融资的动作,投资相对比较被动。
 
三、产品标准化程度不高,信息披露不充分、不及时。
 
四、二级市场流动性不足,一方面成本高,退出路径差,还有一个问题在于资产端和资金端,也就是专项计划端和信托端的两端期限错配,一般底下会做18年,上面做3年的期限发行,也给投资人带来比较大的到期流动性风险。
 
他表示, 未来的市场很乐观,如果说前20年是房地产的黄金20年的话,未来的10年是一个商业地产金融的黄金10年。
 
人们往往高估两年内的变化,而低估十年的变化”。结合今天的主题,慢,也是一种智慧。
新街高和
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